Ryzyko towarowe jest związane z możliwością pogorszenia wyniku finansowego wskutek zmian cen towarów.
Ekspozycja spółek z Grupy Kapitałowej PGE z tytułu ryzyka towarowego dotyczy następujących rynków towarowych:
- energii elektrycznej;
- uprawnień do emisji CO2;
- praw majątkowych do świadectw pochodzenia energii elektrycznej;
- węgla kamiennego;
- gazu ziemnego;
-
biomasy i innych paliw.
W Grupie Kapitałowej PGE znajdują się kopalnie węgla brunatnego, które dostarczają paliwo produkcyjne do dwóch elektrowni działających w ramach Grupy, w związku z tym ekspozycja Grupy na ryzyko cenowe w tym obszarze nie jest istotna.
Wybrane kluczowe rodzaje ryzyka towarowego (w tym również walutowego), na które eksponowana jest Grupa Kapitałowa PGE
| Ryzyko |
Charakterystyka |
Przykładowe źródła ekspozycji |
| Ryzyko zmian cen energii elektrycznej |
- GK PGE ma naturalną pozycję długą ze względu na posiadane aktywa wytwórcze oraz brak możliwości uplasowania na rynku produkcji po z góry ustalonej cenie.
|
- Koszty wytwarzania energii elektrycznej;
- Ceny kontraktów sprzedaży energii elektrycznej do klientów detalicznych;
- Ceny transakcji zakupu/sprzedaży energii na rynku hurtowym.
|
| Ryzyko zmian cen praw majątkowych do świadectw pochodzenia energii elektrycznej |
- GK PGE ma pozycję krótką netto, wynikającą z obowiązku umorzenia praw majątkowych z tytułu sprzedaży energii elektrycznej do klientów końcowych.
|
- Ceny transakcji zakupu/sprzedaży praw majątkowych na rynku hurtowym.
|
| Ryzyko zmian cen uprawnień do emisji CO2
|
- Ryzyko dotyczące zmian cen uprawnień do emisji CO2 w EUR i ryzyko zmian kursu walutowego EUR/ PLN;
- GK PGE ma krótką pozycję, ze względu na wytwarzanie energii elektrycznej w jednostkach uczestniczących w systemie .
|
- Różne od planowanego wykorzystanie poszczególnych źródeł wytwórczych przy ich zróżnicowanej emisyjności;
- Niepewność co do wolumenu darmowych uprawnień otrzymanych w systemie ;
- Ceny transakcji zakupu/sprzedaży uprawnień do emisji CO2 na rynku hurtowym.
|
| Ryzyko zmian cen paliw (w tym węgiel kamienny, gaz ziemny, biomasa, oleje opałowe) |
- Ryzyko dotyczące zmian cen towarów, w tym towarów denominowanych w walucie obcej (lub indeksowanych do waluty obcej) i ryzyko zmian kursu walutowego;
GK PGE ma krótką pozycję, ze względu konieczności zakupu paliw na rynku.
|
- Ceny transakcji zakupu/sprzedaży paliw na rynku hurtowym.
|
| Ryzyko wolumenu w długim terminie |
- Ryzyko dotyczące zmian zapotrzebowania na energię elektryczną w Krajowym Systemie Energetycznym.
|
- Sytuacja makroekonomiczna, w szczególności w energochłonnych branżach;
- Zmiany technologiczne, w szczególności w zakresie efektywności energetycznej;
- Zmiany klimatyczne;
- Regulacje, w tym preferencje dla poszczególnych sektorów energetyki;
- Stopień integracji z zagranicznymi systemami energetycznymi.
|
| Ryzyko wolumenu w krótkim terminie |
- Ryzyko dotyczące zmian planowanego wolumenu sprzedaży energii elektrycznej wskutek zmian zapotrzebowania na energię elektryczną odbiorców.
|
- Trendy wśród klientów detalicznych dotyczące zmian dostawców energii;
- Regulacje, w tym dotyczące możliwości zmiany dostawcy energii;
- Krótko-, średnioterminowe zmiany pogodowe;
- Ryzyko modelu planowania zapotrzebowania na energię i jakość danych źródłowych wykorzystywanych do planowania.
|
Grupa Kapitałowa PGE realizuje strategię zabezpieczania kluczowych ekspozycji w obszarze obrotu energią elektryczną i towarami powiązanymi adekwatną do poziomu apetytu na ryzyko w horyzoncie średnioterminowym. Poziom zabezpieczenia pozycji otwartej ustalany jest z uwzględnieniem zmienności cen energii elektrycznej i towarów powiązanych, płynności poszczególnych rynków, sytuacji finansowej Grupy i założonych celów wynikających z przyjętej strategii Grupy.
Ekspozycję Grupy Kapitałowej PGE na ryzyko cen towarów (w zakresie dotyczącym surowców) określa wolumen zakupów zewnętrznych poszczególnych surowców, który został przedstawiony w poniższej tabeli:
| TOWAR |
Rok zakończony 31 grudnia 2019 |
Rok zakończony 31 grudnia 2018 |
Tonaż – zakup zewnętrzny
(tys. ton)
|
Koszty zakupu
(mln PLN)
|
Tonaż – zakup zewnętrzny
(tys. ton)
|
Koszty zakupu
(mln PLN)
|
| Węgiel kamienny |
11.105 |
3.465 |
12.127 |
3.051 |
| Uprawnienia do emisji CO2 na własne potrzeby |
39.539 |
1.477 |
38.835 |
1.714 |
| Gaz ziemny [tys. m3] |
1.203.724 |
918 |
1.131.074 |
826 |
| Biomasa |
560 |
144 |
467 |
107 |
| Olej opałowy |
61 |
111 |
60 |
117 |
| RAZEM |
|
6.115 |
|
5.815 |
